評価の高いヴィンテージと相対的価値の向上により、2022年ヴィンテージはここ数年で最もエキサイティングなアンプリムール・キャンペーンとなるかもしれません。
高級ワインにこだわるなら、ボルドーにこだわる必要があります。コレクターであれ、投資家であれ、あるいは単に素晴らしいワインを求める人であれ、この産地のカベルネ・メルローブレンドは、今でもワインポートフォリオの基礎を形成しています。そのため、アンプリムールは毎年、高級ワインカレンダーにおける最大のイベントであり、この産地へのアクセスポイントとして欠かせない存在となっています。
しかし、近年のブルゴーニュやシャンパーニュの価格高騰は、ボルドーの成長率をむしろ低調に見せている。ここでは、ボルドー市場の重要性と、2022年のアンプリムール・キャンペーンがボルドーの潜在的なパフォーマンスに拍車をかける可能性がある理由を説明します。
ボルドー – 高級ワインの基盤産地として知られる
他の産地が世界のバイヤーから注目されるようになっても、ボルドーは依然として世界的な取引で最大のシェアを誇っています。そのため、ボルドーの二次市場は最も流動的であり、高級ワインのポートフォリオにおける重要性を物語っています。
ボルドーの格付け（1855年の格付けに基づき、トップ生産者を5段階に分類したもの）は、価格上昇の面で最も安定したワインの一つです。ここ数年、ブルゴーニュ、シャンパーニュ、そしてカリフォルニアのワインのパフォーマンスはボルドーの影を潜めていますが、後者のリターンはこれらの高級成長地域よりも低いボラティリティを示しています。
図1 – 安定した基盤：月次リターンの標準偏差の年率換算値
アンプリムールは、いくつかの重要な理由により、ボルドーのポテンシャルを最大限に引き出す最良の機会であります：
- アクセス – 一度瓶詰めされたワインは、入手が困難な場合があります。
- 出所の保証 – アンプリムールのバイヤーは、各ヴィンテージのワインの最初の所有者であり、ワインの出所に関する心配がありません。
- 投資の可能性 – ワインの「先物」を購入することで、価格的な優位性を得ることができます。シャトーは現在、リリース価格をよりコントロールできるようになりましたが、ボルドーの安定した上昇の実績と、現在の高インフレの環境から、早期に購入することは、ほとんどの場合、リターンにつながると考えられます。
- アルファの機会 – 認識された品質は、リターンの可能性を高めることができます。EPウィーク中、批評家は通常、各ワインに点数を付けますが、その後、再試飲を行い、約2年後に瓶詰めされたワインに特定の点数をつけます。アップグレードやダウングレードが価値にどのような影響を与えるかは、簡単にわかります。 例えば、2020年のル・プティ・ムートン（シャトー・ムートン・ロートシルトのセカンドワイン）は、評論家のアントニオ・ガッローニが12月にボトルの中でEPレンジの92～94ptsから95ptsにスコアをアップした後、2023年第1四半期に12.3％上昇しました。
選択的なアプローチを取ることで、EP購入のリターンポテンシャルをさらに高めることができます。カルト・ワイン・インベストメントの特定のEPセレクションの相対的なパフォーマンスと、40種類のワインを固定的に追跡するEP40インデックスを比較すると、分析的なアプローチの利点が明らかになります。
図2 – カルト・ワイン・インベストメント・セレクトと40本のEPワインの固定バスケットの比較
なぜ2022年は地域を再活性化できるか
ボルドーがリターンの可能性に関して常に後景にとどまるとも考えていません。2018年の時点では、ボルドーの成長率は他の市場と歩調を合わせていました（以下の図3参照）。
図3 – ペースの遅れは最近の（そして一時的な？)トレンド
最近の価格上昇の遅れは、潜在的なリバウンドの可能性を提起しています。2022年のアンプリムール・キャンペーンを迎えるにあたり、ボルドーに再び熱狂する時が来たかもしれない3つの主な理由をあげてみます：
①2022年ヴィンテージへの大きな期待 – 2022年ヴィンテージについて、ボルドーから本格的の興奮が沸き起こっている（詳細は下記）。見出しは未曾有の熱波と干ばつに集中したが、生育期全体にわたって続いた暖かい日照条件は、2021年とは一線を画すものだった。
私たちは昨年、2021年や2017年のような「品質がまちまちな」ヴィンテージでも、トップ生産者が素晴らしいワインを提供できることをお話ししました。しかし、ハイレベルなヴィンテージの「誇大広告」は依然として需要に影響し、産地は2021年に苦しい戦いを強いられた。今年のEPは、より広範な熱狂から恩恵を受けるはずです。
Château Bauducを所有し、地域のレポートを作成しているGavin Quinneyによると、数量は10年平均に対して15%程度減少するようです。リリース価格は、アンプリムール後のパフォーマンスの可能性を決定する重要な要素であることに変わりはありませんが、2022年には需給バランスの基本的な要素が改善されています。
②相対的価値 – 最近のアンダーパフォーマンスを受けて、ボルドーワインはフランスの他の産地と比較して、より魅力的な相対的価値を提供するようになりました。これは必ずしも急に差を縮めることを意味するものではありませんが、ブルゴーニュとシャンパーニュの上昇ペースは2023年前半に鈍化しています。ボルドーワインは、バイヤーが価格に対する感度を高め、安定した高騰が期待できるワインを優先的に購入するようになれば、需要増加の恩恵を受ける可能性があります。
③中国の復活 – 中国のゼロCOVID政策の終了により、2023年初頭には高級ワインの取引が急増した。2022年に中国のワイン輸入量が21%減少したため、これは待望の明るい兆しとなりました。つまり、ボルドーは過去3年間、他の産地よりも苦戦を強いられたが、今後は盛り返す可能性があります。
2022年のヴィンテージのまとめ
今のボルドーは、この近代史の中で最高のワインを生産している
ウィリアム・ケリー、Wine Advocate、2023年3月号
2022年の暑く乾燥した条件は、パワフルで濃縮された、非常に長持ちするボルドーワインを生み出すはずです。技術やワイン造りの「ノウハウ」の向上が、気候の変化の中で最高の生産者を成功に導いたのです。評論家の採点やレポートはまだ約1ヶ月先ですが、多くの人が2022年ヴィンテージはボルドーのほとんどの地域から素晴らしいワインが登場すると予想しています。
CIVBは2022年を「非常に有望な」ヴィンテージと呼び、左岸の主要生産者は次のように述べています： 「最初のランオフと最初のジュースのテイスティングの後、我々はすでに偉大なヴィンテージが到来していると言える」。
ボルドーから肯定的な意見が出るのは驚くことではないかもしれませんが、極端な年に品質を支える多くの重要な要素が現れました。5月以降の気温は一貫して平均を上回り、その結果、成長サイクルのすべての段階が前進しました。このため、バランスのとれた成熟に重要なブドウの「ハングタイム」を十分に長く維持することができました。
場合によっては、8月下旬に収穫が始まり、夜間は涼しく、乾燥した理想的な条件の中、ほとんどのエステートで9月中旬に収穫が終了しました。生産者の中には、ワインに「驚くほど」フレッシュさがあり、暑い年に想像されるよりも酸のレベルが高いという報告もあります。
ボルドーの月間平均降水量（ミリメートル）
| 1月 | 2月 | 3月 | 4月 | 5月 | 6月 | 7月 | 8月 | 9月 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022年 | 55 | 41 | 34 | 48 | 21 | 94 | 3 | 27 | 39 |
| 10年平均 | 112 | 76 | 68 | 75 | 69 | 86 | 37 | 45 | 55 |
降雨量は1年の大半で平均を大きく下回る水準で推移した。夏の干ばつは、ブドウの粒を小さくして量を減らすが、果汁の風味を凝縮させることができる。このような状況にもかかわらず、日焼けは驚くほど少なく、雹や霜の被害も限定的で局所的なものでした。さらに、8月にボルドー南西部を襲った山火事による煙害を、主要なアペラシオンのエステートが回避したことも特筆すべき点です。
4月下旬のテイスティング・ウィークでは、どのアペラシオンとドメーヌが最高の結果を出したか、より詳しく説明されるでしょう。初期の話では、メルロの凝縮感が評価されており、これは右岸のワインにとって良い兆しです。さらに、カベルネ・フランは暑い年にフレッシュさと豊かなアロマをもたらすので、シュヴァル・ブランやオーゾンヌのようなドメーヌは素晴らしい結果を出すはずです。
全体的に、皮が厚く、小さくて凝縮したブドウは、発酵中の抽出管理に注意が必要です。圧倒的なタンニンを避けながら、生育期のパワーと複雑さをすべて取り込むことに成功したドメーヌが、2022年の主役になる可能性が高いです。
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